胜平负18014
设为首页 - 加入收藏 - 网站地图
当前位置:首页 > 政策解读 > 正文

招商证券:亚洲新兴市场国际资本流动形势出现边际恶化

时间:2018-09-13 16:56:22 来源:本站 阅读:3140162次

  资金流动情况均出现了不同程度恶化,印尼、泰国、菲律宾等国家的资本市场更是连续两周出现资金流出现象,亚洲货币与新兴市场货币均?#20852;?#36208;弱。从其外部环境来看,美国超预期的就业数据进一步夯实了美联储加息的基础,美元指数重回95上方震荡,而土耳其、阿根廷等其它新兴经济体接连出问题,也导致国际资金对于新兴经济体资产的看法更加谨慎。虽然我们并不认为新兴经济体整体已进入危机状态,但根据我们此前的预判,年内美元指数可能仍有一定的上行空间,而美联储在今明两年将再加息5次的预期也仍未发生改变,这对于新兴经济体而言始终是一个潜在威胁,相应的影响需要持续跟踪观察。

  作为新兴经济体的一员,我国的国际资金流动情况近来也出现了一定程度的恶化,从陆股通的流动情况来看,连续两周出现了累计净流出,?#29616;?#19982;本周前三日?#30452;?#32047;计流出8.55亿元、16.92亿元,主要减持了?#19994;紜?#37329;融、食品饮料等板块,除了我国资本市场持续调整的影响之外,外部环境的边际恶化无疑也是重要的原因。我们此前曾反复强调陆股通的流向对于股市、汇市的预警意义,且各变量之间存在反馈增强关系,这一判断再度得到了现实数据的验证。

  

  近期全球避险情绪?#20852;?#25260;头,9月11日VIX指数收于13.22。外交部确认,中方已向日本首相安倍晋三发出访华邀请。

  ?#29616;?#22830;行暂停公开市场操作,并足额续作MLF,资金面整体仍呈现宽松?#32622;媯?#20294;对于基建、通胀以及债券供给等因素的考虑使得?#29616;?#20538;券收益率仍维持震荡,本周债券收益率则再度出现明显上行。中国10年期国债收益率9月11日收于3.68%,相较8月31日抬升10bp.9月11日美国10年期国债收益率相较8月31日上行12bp至2.98%。中美利差相较8月31日收窄2bp至70bp。

  近期人民?#19968;?#29575;出现小幅贬值,中国外汇市场交易量基本上维持稳定,交易量指数边际?#20852;?#24694;化但反弹态势仍未发生改变。

  招商外汇供求强弱指标的边际变动情况与上述交易量指数一致,边际出现恶化。从外部环境来看,近期亚洲新兴市场资金流动形势也出现了边际恶化,这与美元走势有一定关系,而部分国家更是出现资金净流出,需要继续关注新兴市场的国际资本流动情况,实际上这?#27493;?#21453;过来对美元指数的走势形成反馈影响。

  截至9月12日盘中,港元兑美元汇率相较8月31日贬值1pips至7.8492,仍未脱离弱方承诺附近。香港金管?#30452;?#31034;,香港8月末外汇储备资产约为4249亿美元。

  从?#29616;?#30340;下半周开始,外资持续流出A股市场,?#29616;?#32047;计流出资金8.55亿元,本周前三日流出16.92亿元,此前我们曾指出,陆股通的资金流向对于股市、汇市均有一定指向意义,近几日人民币也出现小幅贬值。近7日外资主要增持食品饮料(五粮液、洋河股份、伊利股份)、旅游(中国国旅)、机械(三一重工)、建材(海螺水泥)、石化(中国石化)、电子(大华股份)等板块。

  根据最新公布的数据,境外机构8月份?#24067;?#22686;持人民币债券716亿元,其中包含国债539亿元、同业存单146亿元。

  ?#29616;?#20116;资金利率出现明显抬升,本周?#20852;?#22238;落,截至9月12日,DR007相较8月31日抬升5bp,R007抬升8bp。

  9月12日中国10年国债利率收于3.6551%,相较8月31日抬升8bp,短端收益率基本维持震荡,期限利差走扩8bp至81bp。

  不同等级信?#32654;?#24046;?#20852;?#25910;窄。截至9月12日,高等级信?#32654;?#24046;相较8月31日收窄10bp,中低等级信?#32654;?#24046;则相较8月31日收窄11bp。

  A股近期持续下行,指数逼近此前低点。?#29616;?#21333;周上证综指下跌22.95点,跌幅0.84%,上证50指数下跌1.49%,创业板指数?#29616;?#19979;跌0.69%。本周前三日上证综指累计下跌1.71%逼近前低2638,上证50累计下跌2.31%。资本市场底部目前可能仍未探明。

  在我们所选取的指数样本中,?#29616;?#20840;球市场出现不同程度下跌,从近4周的累计涨跌幅情况来看,美股一枝独秀。

  9月12日人民?#19968;?#29575;收于6.8680。目前人民?#19968;?#29575;相较8月31日收盘明显走弱381pips,美元指数重回95上方是一方面因素,另一方面,从陆股通资金流向的变化来看,近期也出现了一定程度的流出。境外机构对冲人民?#19968;?#29575;风险的成本目前仍维持在低位。

  受较强就业数据的支撑,近期美元指数重回95上方,亚洲货币与新兴市场货币均较为弱势,这也与我们测算的新兴市场国际资金流动情况的边际恶化相符。目前美元指数并未进一步走高,未来需要继续关注这一风险。

(责任编辑:DF010)

摘要:镁锭,镇元子,镇江一周天气预报,美国舞男,美国五大湖,美国往事迅雷下载
顶一下
踩一下
TAGS标签:镁锭,镇元子,镇江一周天气预报,美国舞男,美国五大湖,美国往事迅雷下载